哔哩哔哩电话会精华:做收入、增用户、降成本,B站全都想要

划重点:

1、 总营收首次未超指引,下季度也不及预期;

2、毛利率因业务结构变化延续下滑,研发放缓;

3、 用户增长按部就班,没有惊喜。

以下 B 站$哔哩哔哩.US 电话会纪要主要记录财报增量信息,财报点评可回顾《答卷平平无碍拉涨?B 站的信仰来自睿帝》

管理层汇报

1、四季度的一些更细节的平台数据

(1)PUGV 视频浏览量占比:94%

(2)每月活跃 Up 主数量:300 万,yoy58%

(3)每月上传视频数量 1090 万个,yoy83%

(4)万粉以上 up 主数量增长 41%

(5)截至 2021 年底,已有 55.7 万创作者参与到花火平台的激励计划中。

(6)正式会员 1.45 亿,12 月留存 84%。

2、目前正在持续优化 StoryMode,竖屏短视频内容。Story Mode 的 DAU 渗透已达 20%,点赞比例达到 30%。

3、公司此前在国漫发布会上宣布了 51 个国漫作品。

4、过去两年里,公司与 Netflix 以及 Sony 建立了合作关系,2021 年公司在海外发布了 24 款国漫产品,覆盖 100 多个国家的市场;未来几年创作 21 部新作品的计划。

5、游戏 pipeline,目前有 5 个游戏将在国内发行,有 13 款游戏将在海外发行。Q4 在国内/海外分别发行了 4 款和 3 款游戏

6、增值服务:2022 年单 MAU 收入同比增长 52% 至 27.8 元。

来自直播的收入是 VAS 收入的重要组成部分。在 2021 年,70% 的百万粉丝以上 Up 主进行了直播,超过 60 万个 up 主通过直播获得了收益。

7、广告:2022 年计划将进一步整合花火平台,让原生广告实现更高效的销售转化与曝光率,同时公司也计划在 Story mode 和 Smart TV 中加入广告,广告库存将明显增加。在 Q4,前五大广告主行业分别为移动游戏、电商、3C 数码产品、食品饮料、汽车。

分析师 Q&A

Q:宏观压力下,B 站 2022 年的战略重点?

A: 收入增长在 2022 年会成为比在过去更重要的工作,过去 70% 的精力会用在用户的增长,而今年公司对收入增长的重视程度会与用户增长相当(5:5)。行业内卷有所缓解,公司投入方面会有更多的降本增效空间。

Q:2022 年用户规模展望,以及 Q1 的用户数据?

A:对 2023 年 4 亿目标依然充满信心,1 月 MAU 已经迈过 3 亿大关,日均用户时长 90 分钟。

Q:StoryMode 产品的渗透率、生态上最终扮演的角色和变现的规划?

A:大屏的 b 站是向用户的客厅使用场景延伸,StoryMode 是面向用户碎片化使用场景。目前 Story Mode 的 DAU 渗透已达 20%,点赞比例达到 30%。公司预计未来 StoryMode 的 dau 渗透率会达到 50% 以上。

商业化上,竖屏的展现方式的商业化、广告插入和直播的模式在行业内已经足够成熟,因此商业化会是一个自然的过程,目前看来它对广告的分发处在一个高效率的状态。

Q:关于公司的盈亏平衡点,今年第一季度到第四季度的毛利率趋势如何?

公司目标于 2024 年在非 GAAP 准则的基础上实现收支平衡。

实现方式:

1、优化销售费用(获客成本),2022 年就可以看到会下降。

2、密切关注用于投入研发项目的回报率(海豚解读:砍掉低商业化表现的游戏),预计从 2023 年研发费率开始出现显著变化(下降)

Q:假设公司没有获得任何游戏许可,各细分板块(包括广告和直播)的毛利率趋势如何?

公司目前仍处于商业化的初级阶段,去年公司的每 MAU 收益增长了 20%,这一增长主要受 VAS 收入 34% 的增长和每 MAU 广告收益 83% 的增长驱动。

公司预计 VAS 收入和每 MAU 增加收益都有可能在 3 年内翻一番。广告收入占比提升,对毛利率提升有积极作用,未来还会优化增值服务的毛利。

预计 2022 年 Q1 毛利率略低一些,后续几个季度持续提高。3 年内,毛利率做到 30%。

Q:2022 年员工扩张计划?

2022 年员工增长将非常有限,除重点业务外的人力增长都会控制(意思是要优化组织结构,裁员增效)

Q:2022 年公司在广告方面的关键商业化举措有哪些?

目前入驻的品牌已超 4200 个,复投率达到 53%。原生广告的系统是 B 站非常重要的优势,

广告推动力:1、用户增长 2、平台价值被市场认可 3、广告视频化趋势 4、B 站的 Up 主原创广告 5、多屏幕多场景。

虽然行业有压力,但上面 5 个推动力有助于 B 站获得高于行业的增速。

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